Wycena udziałów i akcji
Wycena pakietów akcji i udziałów w spółkach
Wycena udziałów w spółce, czyli określenie ich wartości, jest dokonywane w przypadku, gdy udziały podlegają transakcji, zabezpieczeniu bądź sporowi. W ramach wyceny udziałów podejmujemy stosowne do potrzeb klienta działania, m.in. ustalamy parytet wymiany, szacujemy wartość aportu i dokonujemy innych wycen na potrzeby transakcyjne, ewidencyjne i roszczeniowe. Dzięki naszemu bogatemu doświadczeniu możemy obsługiwać spółki o różnej wielkości, ale też przedsiębiorstwa należące do rozmaitych branż – na przykład branży budowlanej, spożywczej, energetycznej i wielu innych.
Wycena udziałów, wycena akcji – co bierzemy pod uwagę podczas wyceny
Wycena udziałów i akcji przez nas dokonywana jest wysoko zindywidualizowana. Podczas procesu wyceny bierzemy pod uwagę nie tylko specyfikację firmy (m.in. jej rodzaj i branżę, do której należy), ale też cel wyceny. Po dogłębnej analizie finansowej spółki i z pomocą informacji udzielonych przez Zarząd określamy najważniejsze czynniki, które składają się na wartość przedsiębiorstwa. Bierzemy również pod uwagę okoliczności planowanej transakcji, zabezpieczenia bądź sporu. Mogą to być, na przykład, potencjalne efekty synergii między dwoma łączącymi się przedsiębiorstwami lub płynność akcji i ich zbywalność.
Wycena akcji i udziałów – metodologia
Opracowywana przez nas wycena akcji i udziałów zostaje przedstawiona w formie przejrzystego raportu. Oprócz wyników, znajduje się w nim opis metodologii oraz hipotez. Jest on nie tylko stworzony w sposób zrozumiały, ale powstaje na bazie logicznych przesłanek. Ponadto, jest on zgodny z Międzynarodowymi Standardami Wyceny według The International Valuation Standards Council (IVSC), a także Krajowym Standardem Wyceny Specjalistycznym (KSWS) – Ogólne zasady wyceny przedsiębiorstw, rekomendowanym standardem wyceny przez Stowarzyszenie Biegłych Wyceny Przedsiębiorstw w Polsce. W ten sposób przygotowana wycena akcji jest uznawana na wiarygodną w oczach organów podatkowych i sądowych. W przypadku potrzeby potencjalnej obrony wyceny, gwarantujemy również wsparcie przed weryfikującymi ją organami.
Odpowiednio dobrana metoda zapewnia niepodważalne i trafne wyniki. W trakcie procesu metodologii wybieramy jedną lub kilka z poniżej wymienionych metod, by zapewnić klientowi pewność co do efektów naszej pracy:
- Metoda dochodowa – polega na analizie rozwoju firmy i jej potencjału do generowania dochodów w przyszłości (np. za pomocą metody DCF i metod bazujących na ocenie wolnych przepływów pieniężnych),
- Metoda porównawcza – polega na oszacowaniu wartości akcji spółki na podstawie wartości spółek porównywalnych (np. za pomocą metod mnożników giełdowych i transakcji porównywalnych),
- Metoda majątkowa – polega na zbadaniu wartości majątku spółki i jej zobowiązań (np. za pomocą metody skorygowanych aktywów netto lub metodą likwidacyjną).
W pierwszej kolejności dokonujemy wyceny całego przedsiębiorstwa, a następnie dokonujemy wyceny pakietu udziałów lub akcji. W procesie wyceny udziałów i akcji istotne znaczenie ma fakt jak dany pakiet akcji czy udziałów daje wpływ na kontrolę nad spółką czy czerpanie zysków z dywidendy. W zależności czy mamy do czynienia z pakietem mniejszościowym czy większościowym dokonujemy odpowiednich korekt in plus lub in minus. Ponadto duże znaczenie ma kwestia płynności (możliwości szybkiego zbycia) danego pakietu akcji czy udziałów. W przypadku braku takowej płynności należy zastosować dodatkowe dyskonta w wycenie.
Przykładowe projekty zrealizowane przez naszą firmę, gdy celem jest wycena udziałów i akcji:
- OEX S.A. – wycena pakietu akcji jako przedmiotu zabezpieczenia pod emisję obligacji,
- Hyperion S.A. – wycena pakietu akcji celu ich sprzedaży przez MNI S.A.,
- Auxilia S.A. – wycena pakietu akcji pod zabezpieczenie emisji obligacji,
- Interferie S.A. – wycena pakietu akcji na potrzeby odniesienia się przez Zarząd do finansowych waruków wezwania na akcje,
- NEWAG S.A. – wycena pakietu akcji na cele testu na utratę wartości przez jednego z głównych akcjonariuszy,
- Komornik Sądowy przy Sądzie Rejonowym dla Warszawy-Śródmieścia w Warszawie Ryszard Moryc – bieżąca współpraca w zakresie wycena udziałów i akcji będących przedmiotem postępowania egzekucyjnego.
FAQ
Masz pytania?
Mamy odpowiedzi!
Wycena udziałów jest przeprowadzana przede wszystkim, gdy dany podmiot jest zainteresowany ich sprzedażą bądź zakupem. Pozwala na określenie rzeczywistej wartości, dzięki czemu strony transakcji znają kwotę, jakiej mogą oczekiwać. Warto zdecydować się na tę czynność również w przypadku wszelkiego rodzaju sporów, w tym postępowań sądowych dotyczących wartości udziałów. Ponadto wycena udziałów bywa niezbędna przy ich aporcie, ustalaniu zabezpieczania kredytu przedsiębiorstwa czy ubezpieczaniu firmy.
Głównymi czynnikami, które wpływają na wartość akcji spółek notowanych na giełdzie, jest sytuacja rynkowa oraz popyt i podaż na nie. Oprócz tego istotną rolę odgrywa jednak też ogólna sytuacja danej firmy. Wycena akcji powinna brać pod uwagę specyfikę branży, perspektywy rynkowe oraz stan finansów przedsiębiorstwa. Liczy się również to, czy dany pakiet akcji jest pakietem mniejszościowym, czy większościowym, ponieważ przekłada się to na to, jaki wpływ na spółkę oraz możliwość czerpania zysków będzie mieć potencjalny kupujący.
To, jakie dokumenty będą potrzebne, aby mogła zostać przeprowadzona rzetelna wycena udziałów w spółce, zależy od indywidualnego przypadku, charakteru sprawy oraz celu przeprowadzania wyceny. Co do zasady jednak, należy przygotować się na udostępnienie możliwie jak najszerszej dokumentacji dotyczącej finansów przedsiębiorstwa. Podczas prac dokonuje się szczegółowej analizy finansowej i biznesowej, uwzględniającej nie tylko dotychczasowe wyniki, lecz też perspektywy zysków.
Nie ma obowiązku prawnego, który nakłada na przedsiębiorców konieczność wyceny akcji przy sprzedaży. W praktyce jednak na działanie takie decyduje się znaczna część podmiotów uczestniczących w tego rodzaju transakcjach. Sprzedaż przedsiębiorstwa lub jego akcji wymaga jak najdokładniejszego określenia ich wartości, aby wiedzieć, o jaką kwotę realnie można ubiegać się od drugiej strony. Dokumenty potwierdzające przeprowadzenie rzetelnej wyceny ponadto uwiarygadniają transakcję oraz stanowią zabezpieczenie zarówno dla sprzedającego, jak i kupującego.
Koszt wyceny udziałów i akcji ustalany jest indywidualnie. Zależy on od zakresu koniecznych prac, ilości dokumentów, które będą wymagały analizy, a także celu przeprowadzania wyceny, a w związku z tym również obranej metodyki. Nie trzymamy się sztywnych ram, dzięki czemu jesteśmy w stanie podejść w optymalny sposób zarówno do wyceny niewielkich firm, jak i też dużych spółek, dobierając najlepiej pasujące do danej sytuacji metody i narzędzia pracy.
Tak, wycena udziałów i akcji spółki jest bardzo często przeprowadzana z zamiarem wykorzystania w trakcie postępowań sądowych pomiędzy wspólnikami lub stronami transakcji. Rzetelnie przeprowadzona, oparta na sprawdzonej metodologii, a także odpowiednio udokumentowana będzie respektowana przez organy sądowe.
Najczęstsze błędy spowodowane są faktem, że wycena udziałów spółki z o.o. lub innego rodzaju przedsiębiorstwa to proces wieloetapowy i złożony. Są efektem pominięcia ważnych czynników, nieodpowiedniego dobrania metody wyceny, czy posługiwania się nieaktualnymi danymi dotyczącymi trendów rynkowych. Zdarza się często, że przyjmowane przez wyceniających subiektywne założenia do wyceny są bardzo oddalone od rzeczywistości rynkowej. Z tego powodu ważne, aby wycena była przeprowadzana przez doświadczonych ekspertów, którzy mieli już okazję pracować z firmami różnych wielkości i z różnych branż, a także sami mieli doświadczenie w prowadzeniu różnych biznesów.
Nasi klienci
Wiedza i doświadczenie, które zdobyliśmy na przestrzeni wielu lat, pomogła znanym firmom, zapewniając im konkretne wyniki i rozwój.
